太平鸟Q2大幅减亏 全年业绩修复步伐加快

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最新财报显示，太平鸟2026上半年收入28.8亿元，同比微降1%，归母净利润1亿元，同比增长31%。其中二季度收入12.2亿元同比下降1%，归母净利润亏损0.3亿元，较去年同期减亏2000万元。毛利率整体提升1.4个百分点至61.2%，费用率同比下降，经营性现金流净额达到归母净利润的2.4倍，库存周转天数减少23天至228天。

券商披露研报指出，公司核心PB女装和男装上半年收入分别增长2%和1%，童装增长4%，仅乐町品牌短期承压。研报认为，线下渠道调整已接近尾声，直营和加盟门店收缩幅度收窄，集合店逆势净增10家，电商毛利率大幅提升4.3个百分点至54.3%，主要得益于优化产品结构和提升新品占比。

研报进一步分析，随着品牌形象建设和消费者心智占领成效显现，叠加费用管控持续改善，公司盈利质量稳步回升。在低基数效应下，2026年全年利润有望实现较快增长。研报预计2026年至2028年归母净利润分别为2.14亿、2.64亿和3.09亿元，维持买入评级。当前时点，渠道优化红利释放与产品力提升正形成合力，为公司中长期发展打开空间。